قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الاثنين إن وزارة الخزانة ستواصل تنفيذ مزادات الديون المجدولة بانتظام، بما في ذلك السندات طويلة الأجل، رغم قرارها زيادة أحجام عمليات إعادة شراء سندات الخزانة التي تتراوح آجالها بين 10 و30 عامًا.
ورداً على سؤال خلال مؤتمر صحفي ركز على العقوبات المفروضة على إيران بشأن خطط الخزانة لعمليات إعادة شراء السندات وأحجام المزادات مستقبلًا، قال بيسنت إن الوزارة ستواصل "برنامجها المعتاد للمزادات" الذي أعلنت عنه في أوائل أغسطس.
وأضاف أن الخزانة لم تشترِ أي سندات حتى الآن ضمن عمليات إعادة الشراء الموسعة، والتي ستبدأ في 10 سبتمبر وتشمل سندات لأجل 10 و20 عامًا.
وكان بيسنت، المدير السابق لصندوق تحوط وصاحب خبرة واسعة في أسواق الديون السيادية والعملات، قد فاجأ المستثمرين العالميين في سوق السندات الأسبوع الماضي بإعلانه أن الخزانة ستقوم بمضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل على أساس ربع سنوي، بعدما وصلت عوائدها إلى أعلى مستوياتها في نحو عقدين.
وساعدت هذه الخطوة لفترة قصيرة في خفض عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات والسندات لأجل 20 و30 عامًا، ما منح إدارة الرئيس دونالد ترامب بعض الارتياح من ارتفاع عوائد السندات، الذي يرفع بسرعة تكاليف خدمة الدين الفيدرالي.
لكن عوائد السندات طويلة الأجل عادت إلى حد كبير إلى المستويات التي كانت عليها قبل الانخفاض بحلول نهاية الأسبوع الماضي، قبل أن تتراجع بشكل طفيف يوم الاثنين.
إعادة شراء السندات ومصدر التمويل
حذر بيسنت يوم الاثنين أيضًا الدول من مواصلة علاقاتها التجارية مع إيران، مهددًا بفرض عقوبات ثانوية عليها إذا لم تقطع تلك العلاقات، لكنه أحجم عن فرض عقوبات شديدة في الوقت الحالي. وقال إن إعلانًا مهمًا يتعلق بالعقوبات على أحد البنوك سيصدر في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
ولم يكشف بيسنت حتى الآن عن مصدر تمويل عمليات إعادة شراء السندات، إلا أن الحساب العام للخزانة الأمريكية لدى الاحتياطي الفيدرالي (TGA) يمثل أحد الخيارات المتاحة.
ومن شأن استخدام هذا الحساب تجنب الحاجة إلى تمويل عمليات إعادة الشراء من خلال إصدار سندات خزانة جديدة قصيرة الأجل، لكنه في المقابل سيؤدي إلى خفض الاحتياطيات النقدية للحكومة الأمريكية.
وعلى عكس الاحتياطي الفيدرالي، لا تستطيع وزارة الخزانة خلق الأموال من تلقاء نفسها، ولذلك يتعين عليها تمويل عمليات إعادة الشراء من مواردها النقدية القائمة أو من خلال الاقتراض.
وأي اقتراض إضافي سيتعين أن يكون بآجال أقصر، حتى لا يتعارض مع الهدف الأساسي من عمليات إعادة الشراء، والمتمثل في تعزيز السيولة في سوق السندات طويلة الأجل.
ويُعد حساب TGA بمثابة الحساب الجاري للحكومة الفيدرالية، الذي تستخدمه لتمويل العمليات اليومية، مثل رواتب الموظفين الحكوميين وعقود الدفاع ومدفوعات فوائد وأصل الدين.
وبلغ رصيد الحساب نحو 940 مليار دولار حتى يوم الأربعاء الماضي.
وعززت وزارة الخزانة رصيد TGA هذا العام جزئيًا لتمويل نحو 166 مليار دولار من المبالغ المستحقة كاستردادات للمستوردين، بعدما قضت المحكمة العليا الأمريكية في وقت سابق من العام بأن جزءًا كبيرًا من الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على الواردات كان غير قانوني.
وبلغ متوسط رصيد الحساب خلال العام الماضي نحو 840 مليار دولار، وهو أعلى متوسط على الإطلاق باستثناء الارتفاع الحاد الذي شهده خلال جائحة كوفيد-19.
وقد يوفر ارتفاع رصيد TGA وسادة مالية في حال سيطر الديمقراطيون على الكونغرس بعد انتخابات التجديد النصفي، وحاولوا استخدام الموعد النهائي لرفع سقف الدين للضغط على البيت الأبيض وتقديم تنازلات.
نهج أكثر تدخلاً في سوق السندات
جادل بيسنت بأن ارتفاع عوائد السندات إلى مستويات تقترب من أعلى مستوياتها في عقدين غير مبرر بالنظر إلى قوة الاقتصاد الأمريكي، كما أشار إلى خطط إدارة ترامب لخفض الإنفاق الحكومي، في وقت تجاوز فيه إجمالي الديون المستحقة على الولايات المتحدة 40 تريليون دولار.
وفي أحدث خطوات بيسنت ذات الطابع التدخلي المتزايد، أعلنت وزارة الخزانة الأسبوع الماضي أنها ستقوم بمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات لأجل 10 إلى 30 عامًا خلال الربع المقبل، لتصل إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية.
وقال بيسنت الأسبوع الماضي إن هدفه يتمثل في دعم السيولة في قطاع من سوق السندات ضعيف التداول، خصوصًا خلال شهر أغسطس، في وقت يواجه فيه منافسة من حجم كبير من إصدارات الشركات بعوائد مرتفعة، بما في ذلك الإصدارات المرتبطة بتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.